業(yè)內分析人士稱(chēng)，代糖產(chǎn)量彌補白糖供應綽綽有余

6月5日晚，中國糖業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布統計數據，本年度白糖生產(chǎn)期結束，減產(chǎn)59萬(wàn)噸。業(yè)內預計，今年白糖供應缺口約為700萬(wàn)噸，然而鄭州商品期貨交易所掛牌交易的白糖期貨主力合約自5月25日見(jiàn)頂后持續回落，各合約存在較顯著(zhù)的近遠月合約價(jià)格倒掛現象，表明市場(chǎng)看淡白糖后市。

為何今年白糖供應缺口約為700萬(wàn)噸，卻出現近遠月合約價(jià)格明顯倒掛？記者了解到，近年來(lái)，國內多家上市公司大力發(fā)展多種代糖產(chǎn)品，已形成替代效應，在彌補白糖供應缺口的同時(shí)，還大量出口海外。分析人士預計，隨著(zhù)國內代糖產(chǎn)能加速釋放，國際國內白糖后市價(jià)格均將震蕩回落。

糖價(jià)依然回落

據中國糖業(yè)協(xié)會(huì )產(chǎn)銷(xiāo)數據，我國2022/23年制糖期（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本制糖期”）截至2023年5月底，食糖生產(chǎn)已全部結束。本制糖期全國共生產(chǎn)食糖897萬(wàn)噸，比上個(gè)制糖期減少59萬(wàn)噸。全國累計銷(xiāo)售食糖625萬(wàn)噸，同比增加88萬(wàn)噸；累計銷(xiāo)糖率69.7%，同比增加13.3個(gè)百分點(diǎn)。全國制糖工業(yè)企業(yè)成品白糖累計平均銷(xiāo)售價(jià)格5979元/噸，同比回升214元/噸。2023年5月份，成品白糖平均銷(xiāo)售價(jià)格6518元/噸。

5月25日，南寧糖業(yè)在互動(dòng)平臺回應糖價(jià)問(wèn)題稱(chēng)，根據以往數據，中國食糖年產(chǎn)量在1000萬(wàn)噸左右，消費量在1500萬(wàn)噸左右，有400萬(wàn)噸至600萬(wàn)噸缺口（記者采用業(yè)內預計數據今年白糖供應缺口約700萬(wàn)噸）。

此前，業(yè)內普遍認為，國內消費復蘇加速，國際國內主要產(chǎn)糖區氣候異常是當前白糖供應缺口擴大的主要原因。然而，鄭州商品期貨交易所掛牌交易的白糖主力期貨合約自5月23日見(jiàn)頂于7202元/噸后一路回調，截至6月6日下午3時(shí)收盤(pán)已跌至6784元/噸。同時(shí)，白糖期貨各月合約呈現明顯價(jià)格倒掛，白糖307合約與白糖405合約之間存在660元/噸的倒掛差價(jià)，這意味著(zhù)市場(chǎng)看淡白糖后市。

對于上述情況，財信期貨投資服務(wù)中心負責人蘇斌表示：“部分白糖并沒(méi)有流入消費市場(chǎng)，而是囤積在中間商手中，處于空轉狀態(tài)，變成‘社會(huì )隱形庫存’。一旦白糖期貨現貨價(jià)格上漲乏力，中間商就會(huì )拋出獲利，造成白糖價(jià)格見(jiàn)頂回落。業(yè)內曾普遍預計巴西榨季白糖產(chǎn)量嚴重不達預期，但是近期巴西生產(chǎn)進(jìn)度高昂，到港船只加速運行，部分抵消了此前的市場(chǎng)悲觀(guān)預期。而國內多家企業(yè)新建代糖產(chǎn)能正陸續釋放，在替代白糖的同時(shí)，快速彌補白糖供應缺口。綜合上述因素，預計白糖期貨現貨價(jià)格后續將震蕩回落?！?/p>

代糖產(chǎn)能釋放

代糖品作為替代白糖的甜味劑，種類(lèi)繁多且來(lái)源廣泛，可粗略分為高、中、低倍甜味劑。當前，高倍甜味劑主要為化學(xué)甜味劑，應用場(chǎng)景受到一定限制，其產(chǎn)能持續收縮。中倍甜味劑以淀粉糖漿為主，中國玉米、小麥、稻米價(jià)格穩定，種植進(jìn)度加快，以上述作物淀粉為原料的糖漿已在市面上廣泛使用，其產(chǎn)能較為穩定。低倍甜味劑來(lái)自天然無(wú)糖作物，主打健康概念，已受到食品、飲料加工企業(yè)的高度重視，其產(chǎn)能正處于快速發(fā)展期。

騰江投資首席研究員毛騰江向記者表示：“由于國內存在數額較大的糖漿產(chǎn)能，‘白糖景氣周期’觀(guān)點(diǎn)值得商榷。就我們做過(guò)的調研來(lái)看，玉米糖漿、果糖糖漿、大米糖漿、麥芽糖漿等產(chǎn)能充足，原料豐富，價(jià)格與白糖相比更有優(yōu)勢，彌補上述白糖供應缺口不成問(wèn)題。而且玉米糖漿生產(chǎn)設備結構簡(jiǎn)單、操作方便、可完全自動(dòng)化，單套設備僅為60萬(wàn)元左右，是國內玉帶地區農民創(chuàng )收致富的好幫手?！?/p>

華康股份、佳禾食品、百龍創(chuàng )園、保齡寶等多家上市公司報告旗下?lián)碛械矸厶菨{產(chǎn)能。值得一提的是，在大力發(fā)展淀粉糖漿的同時(shí)，上述公司也在積極發(fā)掘低倍甜味劑市場(chǎng)，并主打天然甜味劑領(lǐng)域。在山梨糖醇、赤蘚糖醇、海藻糖等代糖產(chǎn)品陸續面市之后，又有阿洛酮糖悄然走紅，成為代糖家族的新晉成員。百龍創(chuàng )園、保齡寶、三元生物、金禾實(shí)業(yè)等公司已提前布局阿洛酮糖。其中，三元生物已投資建設年產(chǎn)2萬(wàn)噸阿洛酮糖項目，主要銷(xiāo)往美國、南非等地。

毛騰江介紹：“低倍甜味劑市場(chǎng)的技術(shù)競爭比較激烈，新品往往在若干指標上獨具優(yōu)勢，一旦面市銷(xiāo)售就會(huì )迅速取代已有產(chǎn)品，加速現有產(chǎn)能出清，加快產(chǎn)品迭代更替。目前，赤蘚糖醇等代糖產(chǎn)品價(jià)格一路下滑，正倒逼低倍甜味劑生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng )新和加快研發(fā)。在消費者對健康、口感、成本、外觀(guān)、保存等的多元化訴求驅動(dòng)下，性?xún)r(jià)比更高的淀粉糖漿產(chǎn)品和主打健康訴求的低倍甜味劑產(chǎn)品正對白糖發(fā)起加速替代?！?/p>

本文源自：證券日報