原糖：巴西壓榨進(jìn)度好于預期，中期天氣擔憂(yōu)加劇。巴西最新壓榨進(jìn)度數據公布，5月下半月，巴西中南部地區甘蔗 入榨量為4619.1萬(wàn)噸，同比增幅5.48%；制糖比為48.76%，同比增加5.59%；產(chǎn)乙醇20.84億升，同比增幅2.35%；產(chǎn)糖量為 290.2萬(wàn)噸，同比增幅達25.16%。美國國家海洋和大氣管理局預測中心（NOAA）8日的報告逐漸引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，報告稱(chēng)：隨著(zhù)赤道太平洋海面溫度進(jìn)一步高于平均海面溫度，當前出現了微弱的厄爾尼諾現象，在高峰期（北半球秋冬季節）84%的幾率超過(guò)中等強度。市場(chǎng)擔憂(yōu)厄爾尼諾將導致北半球面臨干旱進(jìn)而影響下榨季甘蔗產(chǎn)量。

國內：產(chǎn)區現貨報價(jià)7180-7230元/噸。配額內進(jìn)口成本約6420-6490元/噸，進(jìn)口利潤570-640元/噸；配額外進(jìn)口成本 約8200-8300元/噸，內外價(jià)差1100-1250元/噸。

小結：近期原糖市場(chǎng)相對平靜，短期看巴西壓榨進(jìn)度，中期看印度降雨情況。巴西5月下半月壓榨數據公布，產(chǎn)量同比超25%，超市場(chǎng)預期。未來(lái)巴西天氣良好利于收割，預計供應量仍會(huì )繼續改善，抑制價(jià)格反彈高度。中期市場(chǎng)對于天氣 擔憂(yōu)加劇，厄爾尼諾在秋冬季節向中等程度發(fā)展的概率不斷增加，當前對于印度、泰國的影響尚難量化，具體看7-9月主產(chǎn)區降雨情況。天氣因素的不確定性制約遠期糖價(jià)下調深度。

國內截止到5月底僅有272萬(wàn)噸工業(yè)庫存，此前三個(gè)榨季6-9月累計銷(xiāo)量分別為352萬(wàn)噸、372萬(wàn)噸、328萬(wàn)噸。如后期 進(jìn)口和儲備糖補充，9月、10月供應緊張問(wèn)題將凸顯，近期合約受此支撐價(jià)格堅挺。遠期合約目前不確定性較大，暫以寬幅震蕩對待，關(guān)注6月銷(xiāo)售進(jìn)度及政策預期。下周?chē)鴥榷宋缂偃?，注意小假?a target="_blank" style="padding: 0px; margin: 0px; overflow-wrap: break-word; color: rgb(45, 140, 198); text-decoration-line: none;">持倉風(fēng)險。

（來(lái)源：光大期貨）