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多因素支撐 大宗商品演繹上漲行情

Date:2022-3-10 10:00:20Hits:1

3月8日,受歐美市場(chǎng)大宗商品上漲行情影響,國內大宗商品期貨出現大面積跟漲行情,原油系掀漲停潮,金銀齊創(chuàng )新高,鎳、鋁、農產(chǎn)品紛紛上漲。

市場(chǎng)人士認為,投資者應對地緣局勢不確定性采取回避或套保來(lái)應對。對全球供應擾動(dòng)預期下的擠倉上漲行情要保持警惕,注意資金管理和風(fēng)險控制。

大宗商品上漲

3月以來(lái),受地緣局勢升級影響,全球資產(chǎn)進(jìn)入調整模式,國際大宗商品市場(chǎng)在多重因素下上演漲價(jià)潮,國內能化及金屬為代表的大宗商品期貨也受到資金追捧。

在海外市場(chǎng)大漲行情提振下,3月8日國內商品期市大面積上漲,滬鎳、滬錫、不銹鋼、瀝青期貨主力合約漲停,燃料油期貨主力合約漲超12%,原油期貨主力合約漲超10%,LU期貨主力合約漲超8%,滬鋅期貨主力合約漲超7%。

貴金屬方面,滬金期貨主力合約盤(pán)中創(chuàng )下歷史新高412.84元/克,滬銀期貨主力合約盤(pán)中創(chuàng )下2021年9月7日以來(lái)新高5340元/千克,兩者分別上漲2.90%、3.10%。

農產(chǎn)品期貨中,菜粕期貨主力合約漲超6%,蘋(píng)果期貨主力合約漲超5%,豆粕期貨主力合約漲超3%。

外盤(pán)商品漲價(jià)潮仍在延續。文華財經(jīng)數據顯示,8日盤(pán)中,倫鎳期貨電子盤(pán)一度飆升至10萬(wàn)美元/噸上方,最高至101365美元/噸,創(chuàng )下歷史最高,當日最大漲幅一度超100%,近兩日累計漲幅一度超200%。

“若海外鎳價(jià)不出現大調整行情,滬鎳期貨或出現連續漲停的情況?!眹牌谪浹芯孔稍?xún)部主管顧馮達表示。

多因素影響

多位接受中國證券報記者采訪(fǎng)的分析人士認為,地緣局勢緊張是此輪大宗商品上漲潮的“催化劑”,短期行情波動(dòng)將繼續圍繞此因素展開(kāi)。

華泰期貨指出,選取歷史上影響較大的6次地緣局勢緊張事件進(jìn)行分析可以發(fā)現,地緣沖突對金融資產(chǎn)的影響呈現先跌后漲的規律。在事件落地前的醞釀階段(前1個(gè)月),6個(gè)樣本中美元指數、上證指數、10年期美債利率下跌的概率較大,樣本下跌概率均為83.3%,避險資產(chǎn)黃金有66.6%的概率實(shí)現上漲。而在事件正式落地后,風(fēng)險資產(chǎn)出現反彈修復的走勢,上證指數有66.6%的概率實(shí)現上漲。而除黃金外的商品各板塊在事件落地前后并未呈現明顯的規律。

就本輪行情看,原油無(wú)疑是上漲的“領(lǐng)頭羊”。方正中期期貨投資咨詢(xún)部石油化工組組長(cháng)隋曉影表示,市場(chǎng)對俄羅斯石油供給的擔憂(yōu)正持續升溫。

從資產(chǎn)配置角度來(lái)看,顧馮達對中國證券報記者表示,近期國際大宗商品期貨價(jià)格屢創(chuàng )新高背后,一方面是國際地緣局勢緊張引發(fā)的能源和礦業(yè)供應憂(yōu)慮加劇,另一方面是大宗商品作為全球產(chǎn)業(yè)鏈必需原料資源,在特殊時(shí)期成為金融市場(chǎng)的“新寵”。

加強風(fēng)控

面對大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng),投資者該如何參與或避險?

顧馮達表示,對于投資者來(lái)說(shuō),建議對地緣局勢緊張的不確定性采取回避或參與套保方式來(lái)應對,對全球供應擾動(dòng)預期下的擠倉上漲行情要保持警惕。部分投資者可更多聚焦極端波動(dòng)下的期現貨價(jià)差回歸機會(huì ),注意資金管理和風(fēng)險控制。

在石化板塊品種投資機會(huì )方面,隋曉影分析,在地緣局勢持續升溫以及原油價(jià)格仍維持強勢的背景下,預計下游化工品仍會(huì )以跟漲為主,尤其是與原油相關(guān)性較強的燃料油、PTA、瀝青等期貨品種。不過(guò),在原油價(jià)格維持漲勢的背景下,化工品行業(yè)的利潤會(huì )進(jìn)一步萎縮或維持在相對低位。

華泰期貨表示,建議對農產(chǎn)品(大豆、豆粕等)、外需型工業(yè)品(原油、新能源有色金屬等)、內需型工業(yè)品(黑色建材、傳統有色鋁、化工、煤炭)、貴金屬維持逢低做多思路,同時(shí)要警惕相關(guān)因素反轉風(fēng)險。


轉自:中國證券報