自5月23日創(chuàng )下階段新低4874元/噸之后，鄭糖期貨主力1909合約便不斷走高，6月13日該合約一度升至5160元/噸，創(chuàng )下5月21日以來(lái)新高，區間累計上漲5.87%。分析人士表示，印度主產(chǎn)區天氣干旱以及國內產(chǎn)區遭受蟲(chóng)害等支撐鄭糖期價(jià)延續反彈。雖然市場(chǎng)供應量仍偏寬松，但夏季白糖旺季需求將逐漸啟動(dòng)，未來(lái)市場(chǎng)面臨供應和需求博弈。預計短期鄭糖期價(jià)將震蕩偏強。

內外盤(pán)聯(lián)動(dòng)上漲

近期，原糖期貨價(jià)格不斷攀升，ICE原糖期貨主力合約一度從5月21日盤(pán)中低點(diǎn)每磅11.36美分升至6月12日高點(diǎn)每磅12.65美分，區間累計最大漲幅為11.36%。

新湖期貨白糖分析師曹凱表示，近期國際糖市迎來(lái)了一波反彈，主要利多因素在于印度產(chǎn)區干旱天氣和巴西貨幣走強。市場(chǎng)普遍認為印度的干旱天氣會(huì )讓印度下榨季甘蔗出現減產(chǎn)，但目前減產(chǎn)幅度仍不好評估。印度第二大產(chǎn)糖邦-馬邦面臨的問(wèn)題比較嚴重，多數水庫幾乎枯竭，如果后期降雨偏少，后果將非常糟糕。印度政府一位高級官員表示，受干旱天氣影響，馬邦2019/2020榨季糖產(chǎn)量同比或下降39.2%至650萬(wàn)噸。此外，目前生物燃料乙醇的性?xún)r(jià)比仍略高于汽油。

在外盤(pán)不斷走高的帶動(dòng)下，6月13日，鄭糖期貨繼續上行，主力1909合約最高至5160元/噸，創(chuàng )下5月21日以來(lái)新高，收報5156元/噸，漲2.22%，日線(xiàn)實(shí)現“四連陽(yáng)”。

瑞達期貨分析師表示，近期受印度主產(chǎn)區天氣干旱以及國內產(chǎn)區遭受蟲(chóng)害等因素刺激，鄭糖期價(jià)延續反彈態(tài)勢。

數據顯示，截至6月13日收盤(pán)，與商品白糖相關(guān)的A股多數走高，其中ST南糖漲停，粵桂股份漲3.9%，中糧糖業(yè)漲2.89%，廣州浪奇漲1.14%，廣東甘化漲0.92%。

供需端將現博弈

從基本面來(lái)看，外盤(pán)方面，曹凱表示，國際糖價(jià)同時(shí)也面臨一定壓力，尤其是本榨季仍是供需過(guò)剩榨季，且庫存較高。目前原糖和白糖價(jià)差處于低位，國際上一些精煉廠(chǎng)也面臨較大壓力。短期來(lái)看，國際糖價(jià)或將維持震蕩偏強。

國內方面，瑞達期貨分析師表示，當前各產(chǎn)區均已結束2018/2019榨糖工作，截至目前全國白糖產(chǎn)銷(xiāo)率高于近五年同期水平，符合市場(chǎng)預期。前期白糖進(jìn)口量增加幅度有限，主要因嚴控走私糖以及收儲等雙重限制。目前已拿到進(jìn)口許可證的糖廠(chǎng)將陸續開(kāi)工，市場(chǎng)供應量仍偏寬松，糖價(jià)存一定壓力。但產(chǎn)區蟲(chóng)災或影響甘蔗產(chǎn)量，對現貨市場(chǎng)有所提振，貿易商補貨意愿強烈。此外，進(jìn)入夏季，白糖需求旺季逐漸啟動(dòng)，市場(chǎng)將面臨供應、需求方面博弈。

曹凱表示，鄭糖期貨價(jià)格已基本消化宏觀(guān)層面利空擾動(dòng)，中期關(guān)注的焦點(diǎn)在于進(jìn)口節奏，長(cháng)期則需關(guān)注國際市場(chǎng)供需格局和國內拋儲以及政策變化。中期來(lái)看，市場(chǎng)壓力主要在于進(jìn)口糖，今年配額內大概率用滿(mǎn)，配額外135萬(wàn)噸也已發(fā)放，后期進(jìn)口方面大概率會(huì )放量，但受制于總量相對可控，對價(jià)格打壓空間有限，預計短期1909合約恐難擺脫區間震蕩走勢。

操作上，瑞達期貨分析師則建議，短期鄭糖主力合約繼續維持多單。

作者：馬爽；來(lái)源：中國證券報；農產(chǎn)品期貨網(wǎng)轉載